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恒泰证券:聚焦重卡与大中客

2019-12-05 02:55:22来源:励志吧0次阅读

恒泰证券:聚焦重卡与大中客 2010-01-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2010年2月份汽车行业投资策略聚焦重卡与大中客2010年1月31日行业评级同步大势汽车行业指数走势图汽车与零部件行业指数上证综合指数研究员:吴文钊、刘伟奇wuwenzhao@cnht.com.cn021-68405536要点提示对汽车行业2月份策略的总体看法。整体而言,我们认为一季度汽车行业基本面仍可延续09年的靓丽表现,汽车销量同比增速仍将较高,企业盈利能力也可维持在高位。但市场对于乘用车板块业绩已有充分预期和反映,可能超预期的层面只能来自于重卡和大中客板块,商用车销售旺季的提前到来和已有迹象的出口复苏都大大增加了这一可能性,因此我们建议重点关注重卡和大中客龙头企业。

1月份大多数乘用车企业销量都比09年12月有所下滑,预计但这一状况不会持续很长时间,3月份开始乘用车销售即有望重回高位。

我们预测一季度乘用车销量将比09年四季度环比下滑,但由于去年同期的低基数,同比增速仍可达30%左右。

由于经济加速回升激发了下游经销商的乐观预期,加上存在一定补库存的需要,今年商用车销售旺季已提前到来。预计一季度商用车销量将为90万辆以上,同比增速则在30%以上。

随着全球经济回暖,汽车海外市场需求有复苏迹象,出口比例较高的大中客、重卡行业将显著受益。若出口复苏进一步确立,这两个细分行业增长速度将加快,金龙、宇通等出口比例较高公司业绩增长可能超预期。

由于传导滞后期的影响,今年一季度汽车制造企业原材料实际成本依然很低,而汽车价格水平又可保持坚挺,行业一季度盈利能力仍将保持高位。我们预测2010年一季度行业盈利能力将至少可保持在09年四季度水平。

从一季度业绩可能超预期角度,我们建议重点关注重卡和大中型客车龙头企业。2月份我们依次重点推荐:潍柴动力(000338)、福田汽车(600166)、中国重汽(000951)、宇通客车(600066)。联系方式:021-68405157联系人:吴兴华Email:wuxinghua@cnht.com.cn

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【股市有风险入市需谨慎】3一季度汽车销量将大幅增长乘用车销量环比或有所下滑,同比仍有较大增长乘用车是09年行业率先复苏的品种同时也是推动全行业增长的绝对主力。09年12月,汽车全行业销量达到141.37万辆,其中乘用车为110.34万辆,双双创出历史新高。

时间已进入2010年,从我们了解的信息来看,1月份多数乘用车企业的销量均将比09年12月的高峰有所回落。例如,上海大众09年12月的日均销量为2300辆左右,今年1月份则已降至1800辆左右。出现这一状况已在意料之中,由于今年乘用车购置税减

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